香港通過穩定幣發行人條例草案，爲穩定幣監管提供完整框架

2024年5月21日，香港立法會正式通過《穩定幣發行人條例草案》，爲穩定幣監管提供了首個完整框架。該條例預計將於今年內生效，並規定了三類需要獲取牌照的穩定幣相關活動：在香港發行法幣穩定幣、在香港或海外發行港元穩定幣，以及向香港公衆積極推廣法幣穩定幣的發行。

根據條例，有意在香港發行或經營"指定穩定幣"的個人或實體必須向香港金融管理專員申請牌照。金管局將根據申請人是否符合最低標準進行審查，這些標準包括資本實力、風險管理、公司治理結構和內部控制系統等。例如，持牌人的股本至少需要2500萬港元。

牌照沒有固定有效期，除非被撤銷或持牌人失去資格。但如果持牌人不符合最低標準或出現重大問題，金管局可以撤銷或暫停其牌照，必要時還可派遣法定管理人接管業務。金管局還將設立"持牌人註冊清單"供公衆查詢。

條例規定，只有指定的持牌機構才能在香港銷售法幣穩定幣，而只有持牌發行人發行的法幣穩定幣才可以向零售投資者銷售。這些指定持牌機構包括獲金融管理專員發牌的穩定幣發行人、銀行、獲證監會發出1號牌的機構，以及在香港持牌的虛擬資產交易平台。

條例還規定，無牌從事受規管穩定幣活動或未經授權銷售指定穩定幣屬於刑事罪行，最高可判處500萬港元罰款及7年監禁。簡易程序定罪的處罰爲50萬港元罰款及2年監禁，持續違法行爲每日可加罰最高10萬港元。

條例的其他重要規定包括：

1. 100%儲備與隔離保管：持牌發行人必須維持穩健的穩定幣機制，確保儲備資產由高質量、高流動性資產組成，且隨時與流通的法幣穩定幣面額相等。這些儲備資產必須與發行人自身資產妥善分隔和保管。

2. 無條件贖回機制：穩定幣持有人有權向發行人按面額贖回穩定幣，且不附帶任何費用，並需在合理時間內處理。

3. 嚴格合規框架：持牌發行人需符合一系列嚴格的監管要求，包括反洗錢、風險管理、信息披露和合格審計等，以確保運營的透明度和健全性。

除了立法，香港金管局今年還推出了穩定幣發行人沙盒計劃。據悉，當局共收到40多份申請，最終接納了3組參與者進入沙盒。這些參與者包括：渣打香港、安擬集團和香港電訊組成的團體；京東幣鏈科技（香港）；以及圓幣創新科技。

業內人士表示，這一條例的通過是構建Web3基礎設施的重要起點。未來，應進一步推動穩定幣在實體零售、跨境貿易等領域的應用落地，並考慮釋放穩定幣利息以增強市場吸引力。有建議認爲，可以探討使用離岸人民幣在內的資產作爲底層，並考慮將投資獲得的利息直接交付給穩定幣持有者。

隨着條例的通過，一些企業已經開始行動。一家區塊鏈技術公司宣布將爲香港穩定幣及其儲備資產的RWA項目提供全面支持，加速構建穩定幣發行、流通與管理的鏈上基礎設施。該公司還計劃上線一種無磨損、1:1的鏈上穩定幣互換工具，以促進穩定幣在實際金融場景中的廣泛應用。

香港持牌虛擬資產交易平台對此表示高度關注和積極支持，認爲這將爲數字資產市場的發展帶來深刻影響，提供強大發展動能。一位業內高管表示，他們積極參與了香港穩定幣政策制定討論，見證並推動了穩定幣框架的成型。他認爲，這一條例爲行業發展設定了統一標準，有助於提升透明度與長期穩定性。