Radpie：RDNT的"Convex"即將登場

近期，Penpie的$PNPIDO開盤後漲幅一度達到5倍。乘此東風，Magpie宣布將以subDAO模式推出Radiant($RDNT)的"Convex"產品——Radpie。在多重利好因素的支持下，Radpie能否復制甚至超越PNP的表現？本文將深入探討Radpie的運作機制、產品優劣勢、市場敘事以及參與方式。

Radpie運作機制

Radpie與RDNT的關係，類似於Convex與Curve。Radiant作爲全鏈借貸協議和Layerzero概念項目，在流動性激勵方面採取了一定限制。用戶需要間接鎖定一定比例的RDNT才能獲取挖礦收益。具體而言，用戶需持有相當於存款金額5%的dLP（80%RDNT/20%ETH的Balancer池子LP）。如果比例低於5%，將無法獲得RDNT排放收益。

Radiant的一鍵loop功能會在dLP佔比不足5%時，自動借款購買dLP。這種機制爲RDNT提供了良好的持續性，因爲用戶在挖礦的同時也在爲RDNT提供長期流動性。dLP有鎖定期要求，且鎖定時間越長，APR越高。

Radpie的核心功能是募集dLP並與DeFi礦工共享，使礦工無需持有RDNT即可參與挖礦。這與Convex共享veCRV的模式相似。募集的dLP將被轉換爲mDLP代幣，類似於CRV通過Convex轉換爲cvxCRV的過程。

對RDNT持有者而言，可以將dLP通過Radpie轉換爲mDLP，在持有RDNT頭寸的同時享受高收益。這對Radiant項目也有利，因爲轉換爲mDLP後實現了永續循環鎖定，支持RDNT的長期流動性，並有助於吸引更多輕量級用戶。

然而，Radiant與Pendle/Curve不同，目前缺乏由投票決定激勵分配的機制，因此缺少了賄賂收入這一部分。不過，Radiant已明確表示將持續推進DAO建設，未來治理權有望獲得更多價值，作爲大量治理權（dlp）持有者的Radpie也可能從中受益。

產品優劣勢分析

Radpie與Penpie類似，都是依托於成熟項目的衍生產品，因此其發展上下限較爲明確。橫向比較，Aura的FDV約爲Balancer的35%，Convex則爲Curve的14%。考慮到RDNT是一個FDV達3億美元且已上線某知名交易平台的項目，Radpie的估值具有一定參考價值。按照Magpie subDAO的慣例，Radpie IDO的FDV預計將低於1000萬美元，這爲IDO參與者提供了潛在的獲利空間。

Radpie的主要劣勢在於缺乏母DAO Magpie的橫向擴展能力。但它將受益於Magpie旗下各subDAO的內外循環體系，這一點將在下文詳細討論。

市場敘事標籤

Radpie的主要敘事標籤包括：LayerZero、ARB空投、超主權槓杆治理、內外雙循環以及subDAO模式。

1. LayerZero：RDNT是知名LayerZero概念幣，Radpie也將利用LayerZero實現跨鏈互操作性。

2. ARB空投：RDNT DAO已決定將獲得的ARB空投40%分配給近期新鎖定的dLP，30%平均分配給接下來一年存續的dLP。Radpie正好趕上這個時間點，有望參與瓜分這200萬+ARB的獎勵，這對項目啓動大有裨益。

3. 超主權槓杆治理：按慣例，大量RDP將分配給Magpie財庫。這些代幣帶來的收益將分給MGP持有者，同時在Radiant DAO決策時，MGP持有者可通過所控制的RDP參與。考慮到MGP在RDP以及RDP在RDNT中都作爲整體參與，這實際上形成了一種槓杆效應。

4. 內外雙循環：這是Magpie在治理權賽道下使用subDAO模式擴張產生的獨特體系。內循環指的是排放的代幣留在Magpie體系內，減少對外淨支出。外循環則是通過多個項目間的資源共享來降本增效。

5. subDAO：subDAO模式能夠繼承母DAO的信譽，提供獨立代幣以充分發揮Tokenomics優勢，並爲市場提供更多投資選擇，確保母項目能跟上多數敘事。

Magpie系IDO參與方式

參考Penpie的IDO份額分配，未來Magpie系IDO的參與方式可能包括：

1. 長線參與：購買並持有vlMGP，預計可參與Magpie今後所有subDAO IDO。但這種方式受MGP價格波動影響較大，需謹慎考慮。

2. 短線套利：通過借入RDNT或做空合約對沖，參與mDLP Rush活動將DLP轉化爲mDLP，同時獲得RDP空投和IDO份額。如對RDNT有持有意願，也可直接購買參與mDLP Rush。

需注意，mDLP/DLP類似於cvxCRV/CRV，是軟性掛鉤而非強制掛鉤，退出時不一定能保持1:1比例。

至於Launchpad平台的參與，考慮到低估值項目通過此類平台募資意義不大，Radpie可能不會採用這種方式。某些交易平台可能是潛在的候選者，但如果沒有合適條件，也沒必要分出一部分份額。

總結

Radpie作爲RDNT的"Convex"，其最大優勢在於估值低和背靠大樹。它擁有LayerZero、ARB空投、超主權槓杆治理、內外雙循環和subDAO五重敘事標籤。IDO參與方式多樣化，適合不同投資策略的參與者。