區塊鏈基礎鏈解析及其投資意義

基礎鏈的定義與特徵

基礎鏈是一種獨立自主的區塊鏈平台，其網路數據的存儲、驗證、傳輸和交互完全依賴於自身的分布式節點系統。這種區塊鏈具有一系列典型特徵，包括不可篡改、開放透明、去中心化、匿名性和自治性等。

從宏觀角度對區塊鏈項目進行分類時，通常可以將其劃分爲"代幣"（token）和"幣"（coin）兩大類。通過辨別一個項目是發行coin還是token，我們就能判斷它是否屬於基礎鏈項目。

理解coins和tokens的區別

在基礎鏈生態中，我們可以將其原生數字資產稱爲coins。簡而言之，計劃構建自己獨立基礎鏈的項目所發行的數字資產屬於coins，具有類似"法幣"的性質。

而tokens則是指在現有基礎鏈上開發的區塊鏈應用程序（如去中心化應用DAPP、智能合約等）所發行的代幣。這些tokens通常具有特定的憑證屬性，代表了某種權益或功能。

值得注意的是，許多區塊鏈項目在初期融資階段可能會先發行臨時性質的代幣作爲投資者權益證明。一旦項目正式上線自己的區塊鏈網路後，這些臨時代幣通常會被兌換成正式的coins。

基礎鏈發展的三個階段

1. 以比特幣爲代表的1.0時代

2009年初，比特幣網路正式運行。經過多年的穩定運作，傳統金融機構如紐約梅隆銀行和花旗集團逐漸認識到支撐比特幣的區塊鏈技術的巧妙之處，並開始探索區塊鏈尤其是基礎鏈的潛力。

2. 以以太坊爲代表的2.0時代

約2014年起，各行各業開始意識到區塊鏈技術的廣泛應用價值。這一時期，出現了許多功能多樣化的基礎鏈項目，它們通過智能合約支持多種業務場景，如身分認證、自治組織和域名系統等。

3. 以EOS等爲代表的3.0時代

2017年以來，市場對新一代基礎鏈的需求和期望更加明確。所謂的基礎鏈3.0通常指那些能夠快速運行各種去中心化應用（DAPP）的區塊鏈項目。盡管EOS等項目代表了這一發展方向，但誰能最終脫穎而出仍是未知數。

研究基礎鏈對投資的重要性

1. 應用鏈源於基礎鏈

應用鏈和基礎鏈的關係可以類比爲樹的分支和主幹。應用鏈的生命週期取決於其運營模式，而核心競爭力決定了其存續時間。

2. 基礎鏈的成本遠高於應用鏈

相較而言，在基礎鏈上進行惡意操作的成本更高。應用鏈則更注重運營模式和社區建設，技術門檻相對較低，因此更容易出現龐氏騙局等問題。

3. 當前大量劣質項目主要來自應用幣

目前，在以太坊等成熟基礎鏈上發行ERC20等標準代幣的門檻較低。據統計，僅以太坊一個平台就已有超過1000種代幣被發行。因此，在投資時需要謹慎分辨，識別出那些缺乏實質內容的項目，並找出真正有潛力的優質項目。