Aave V4即將問世：借貸領域巨擘如何強化其市場地位？

在近期舉行的以太坊社區大會上，Aave創始人透露了即將推出的Aave V4協議。作爲去中心化金融領域的主要借貸平台，這次升級引發了廣泛關注。

本文將深入探討Aave V4的功能更新，特別聚焦於新版利率參數和穩定幣GHO的升級如何重塑協議生態。這些創新可能會從根本上改變資金效率模型，借貸利率將首次實現由市場驅動的定價機制；而GHO的跨鏈功能增強不僅提升了穩定幣的實用性，還通過優化債務頭寸的鏈上清算，爲整個協議構建了全新的金融基礎設施。

Aave V4的核心特性

Aave的總鎖倉價值已突破250億美元大關，成爲DeFi借貸領域的領頭羊。開發團隊正積極推進新功能，旨在通過風險參數調整進一步推動平台增長。

即將上線的主要新功能包括：

• 統一流動性層：引入多個模塊，消除流動性遷移的限制，同時增加跨鏈借貸等新功能。
• 動態利率控制：基於市場條件自動調整利率曲線及拐點，不再依賴治理投票。
• 流動性溢價：借貸成本將更依賴於各代幣的流動性狀況。ETH等資產保持無溢價狀態，成爲基準貨幣，而其他資產則根據流動性狀況採用相應的溢價機制。
• 借貸模塊升級：探索採用智能帳戶以支持如Aave金庫等功能，這些功能可鎖定流動性、禁用抵押功能等。
• 動態風險配置：抵押率與建立頭寸時的市場狀態掛鉤，爲用戶頭寸提供更高穩定性。
• 自動化資產下線和資金管理
• 清算引擎V4：包括可變清算參數與獎勵機制，支持批量清算功能。
• GHO深度整合：實現更深度的原生整合，包括軟清算機制升級、以GHO支付穩定幣利息、新增緊急贖回機制等。
• 其他優化：包括Gas費優化及棄用代幣化頭寸和穩定利率等功能。

現在讓我們深入了解兩個重要變革：統一流動性層與GHO升級。

統一流動性層

統一流動性層引入了一種全新的鏈無關、獨立且抽象化的流動性基礎設施。

這個模塊化系統的一大進步是，可以在不遷移流動性的情況下部署新的借貸模塊或下線舊的借貸模塊。

該架構支持在不改變整體系統及清算模塊的前提下，新增或優化借貸功能（如隔離資金池、實物資產模塊和抵押債務頭寸）。同時有效解決了協議早期版本存在的流動性碎片化問題。

流動性層同時支持用戶提供的資產和原生鑄造的資產，從而改善了與GHO及其他由協議原生資產抵押的加密貨幣的集成。

跨鏈借貸可能是最具影響力的功能模塊之一，用戶可在一條鏈上存款並在另一條鏈借款。這不僅顯著增強了平台跨鏈流動性潛力，更爲市場增長創造了新機遇。

GHO升級

GHO是Aave推出的超額抵押穩定幣，目前市值超過2.2億美元，自年初以來漲幅達53%。

除了提升原生鑄幣效率等細微改進外，最引人矚目的升級當屬柔性清算機制的引入。該機制借鑑了其他穩定幣的創新模型，通過借貸清算自動化做市商來精簡清算流程。

清算操作在可定制區間內進行，該機制指導系統在行情下跌時將資產轉換爲GHO，在漲時回購抵押品。Aave V4具備三大優勢：用戶可從資產籃中自主選擇用於清算頭寸的抵押品；可在平台所有可用資產中自由選擇回購的抵押品（包括初始未提供的資產）；還能享受GHO自動產生利息收入的收益。

另一項值得注意的變更是，穩定幣市場用戶能夠以GHO形式收取利息支付，該機制可通過將利息直接轉化爲代幣來擴大GHO的供應量。

Aave V4引入了緊急贖回機制，用以應對GHO嚴重且持續性脫錨的極端情況。該機制觸發後，平台將基於創新的自動化做市商設計，逐步將健康系數最低的抵押倉位資產兌換爲GHO代幣，以此清償用戶債務。

結語

對於Aave這種規模且重要性極高的協議而言，風險最小化至關重要，在推出跨鏈借貸等主要功能時尤其如此。

對資產退市、利率模型調整等流程進行自動化，有助於減少對緩慢決策流程的依賴，尤其是在應對市場驅動的變化時。

Aave對其穩定幣GHO的增長充滿信心，該穩定幣目前獲得了顯著改進，並在協議中實現了更深層次的集成。

在可預見的未來，Aave有望繼續保持DeFi領域的基石地位。更廣泛生態系統的成功高度依賴於其持續領導力。畢竟，沒有其他項目能在維持同等安全水平的同時，積累達到這一水平的鎖倉總價值。