- Тема
25k Популярність
56k Популярність
6k Популярність
16k Популярність
30k Популярність
742 Популярність
94k Популярність
27k Популярність
26k Популярність
7k Популярність
- Закріпити
25k Популярність
56k Популярність
6k Популярність
16k Популярність
30k Популярність
742 Популярність
94k Популярність
27k Популярність
26k Популярність
7k Популярність
Aave V4 перетворює майбутнє кредитування: модульна архітектура відкриває нову еру Децентралізованих фінансів
Aave V4: Модульна архітектура перетворює майбутнє Децентралізованих фінансів позик
Як один з важливих каменів основи екосистеми Децентралізовані фінанси, рухи найбільшого та найрозвиненішого протоколу кредитування Aave завжди привертають увагу галузі. Нещодавно на конференції ETHCC засновник Aave офіційно оголосив про майбутній запуск важливої наступної ітерації - Aave V4.
Aave V4 не є простим звичайним оновленням, а є ключовою віхою у довгостроковій стратегічній дорожній карті Aave 2030. Це оновлення було вперше запропоноване у травні 2024 року, а його основною метою є систематичне вирішення обмежень, виявлених у версії V3 під час експлуатації, особливо в критичних сферах, таких як масштабованість та управління ризиками. Завдяки цьому значному оновленню Aave має на меті радикально перетворити підвалини та основні функції протоколу позик DeFi, готуючи його до майбутнього розвитку.
Ця стаття детально розгляне зміст Aave V4. Ми проаналізуємо його еволюцію, розглянемо нову архітектуру та інтерпретуємо ці зміни в контексті ширших тенденцій розвитку Децентралізованих фінансів.
Еволюція Aave
Подорож Aave почалася з ETHLend, платформи P2P, де позикодавці та позичальники повинні шукати контрагента, але процес підбору був повільним і сповненим невизначеності. Команда усвідомила ці фундаментальні недоліки та у вересні 2018 року оновила бренд до Aave (тобто Aave V1), перейшовши з P2P моделі на модель контрактів з урахуванням ліквідності (P2C), що дозволило реалізувати миттєве кредитування. Наступна версія Aave V2 оптимізувала смарт-контракти, що ще більше знизило витрати на транзакції в мережі Ethereum, дозволивши більшій кількості людей отримати доступ до Децентралізованих фінансів.
Поточна версія Aave V3 зробила важливий крок у сфері капітальної ефективності та управління ризиками. Вона впровадила кілька ключових функцій, таких як:
Висока ефективність (E-Mode): Коли ціни активів, які користувач вносить і позичає, мають високу кореляцію, E-Mode дозволяє користувачам розблокувати більшу позикову здатність. Це безпосередньо вирішує проблему недостатньої капітальної ефективності корельованих активів у V2.
Ізоляційний режим (Isolation Mode): Дозволяє новим, високоризиковим активам запускатися в "ізольованому" режимі. Забезпечення, надане в ізоляційному режимі, може використовуватися тільки для позик стабільних монет, затверджених управлінням, і має чітко визначений ліміт боргу, не може змішуватися з іншими забезпеченнями. Це ефективно ізолює ризик нових активів, запобігаючи інфекції ризику.
Однак Aave V3 також виявив глибші стратегічні обмеження: єдина архітектура суб'єкта не може гнучко реагувати на нові ринки та різноманітні вимоги сценаріїв. Основний смарт-контракт Aave V3 був розроблений спеціально для крипто-оригінальних активів. Коли галузь починає впроваджувати RWA як заставу, єдина архітектура Aave V3 виявляється не здатною впоратися з ситуацією. RWA включає в себе юридичну відповідність, ризики контрагентів і різні логіки ліквідації поза мережею, які не можна просто втиснути в існуючу структуру смарт-контрактів.
Aave V4 має на меті вирішити основну проблему: як еволюціонувати з єдиного жорсткого продукту в гнучку платформу, яка може підтримувати безліч фінансових сценаріїв.
Aave V4: Модульна нова архітектура
Aave V4 впроваджує новий дизайн, званий моделлю "Хаб ліквідності + Спиці" (Liquidity Hub + Spoke). Ця архітектура є прямою відповіддю на обмеження "одиничної сутності", яку ми можемо зрозуміти за простим аналогом з традиційних фінансів: центральний банк та його мережа комерційних банків.
На кожній блокчейн-мережі, де працює Aave, існує єдиний центр ліквідності, який об'єднує активи, надані всіма користувачами. Цей центр слугує центральним джерелом ліквідності для всієї мережі. Він не надає "роздрібні" послуги безпосередньо кінцевим користувачам, а зосереджується на макроуправлінні ліквідністю та контролі ризиків, забезпечуючи стабільну та глибоку ліквідність для всієї екосистеми. Ця модель має на меті підвищити ефективність використання капіталу, забезпечити кредиторам вищу прибутковість та надати позичальникам нижчі процентні ставки.
Різні центри ліквідності на різних ланцюгах не є ізольованими, а можуть ефективно спілкуватися між собою та переміщати ліквідність. Це досягається переважно завдяки механізму "уніфікованого кросчейн шару ліквідності" (CCLL), основною технологічною підтримкою якого є протокол міжланцюгової взаємодії Chainlink (CCIP).
Spoke：Aave "професійний комерційний банк"
Центр ліквідності працює у фоновому режимі, користувачі взаємодіятимуть з протоколом через різні Spoke. Spoke є орієнтованими на користувача, модульними ринками позик, кожен з яких розроблений для конкретної мети та підключений до центрального центру ліквідності. Вони схожі на спеціалізовані комерційні банки. Наприклад, можуть бути:
Найважливішим аспектом цього дизайну є його відкритість. Aave V4 дозволить розробникам створювати та пропонувати свої власні Spoke. Якщо новий дизайн Spoke буде схвалений через управління Aave, він зможе отримати кредитний ліміт від центру ліквідності, використовуючи величезну ліквіднісну мережу Aave для запуску нових, спеціалізованих ринків. Це радикально перетворить Aave з простого продукту на базову платформу фінансових інновацій.
Порівняння: Aave проти Sky (колишній MakerDAO)
Щоб повністю зрозуміти стратегічний напрямок Aave, буде корисно порівняти його з основним конкурентом MakerDAO. MakerDAO нещодавно провів ребрендинг, змінивши назву на Sky, і запустив план "кінцевого результату". Sky також використовує модульну архітектуру, що свідчить про те, що вся галузь рухається в напрямку більш гнучкого та масштабованого дизайну.
схожість
Архітектуру Sky можна описати як "Sky Core + SubDAO".
Sky Core виконує роль "центрального банку" в екосистемі Sky, наслідуючи функцію з випуску стейблкоїнів від MakerDAO (теперішній USDS, колишній DAI). Він встановлює найосновніші правила, підтримує стабільність USDS та є остаточним кредитом і гарантією безпеки.
SubDAO є напівнезалежною спеціалізованою організацією, що функціонує в екосистемі Sky та виконує роль "комерційного банку" для певних галузей. Основною роботою SubDAO є управління активами та оцінка ризиків. Вони уповноважені Sky Protocol і можуть отримувати певні типи застави та подавати запити до Sky Core на випуск USDS.
Схожість між "Liquidity Hub + Spoke" від Aave та "Sky Core + SubDAO" від Sky очевидна: обидва усвідомлюють, що один єдиний суб'єкт не може задовольнити всі потреби ринку, тому обидва використовують модель "центрального банку + спеціалізованого комерційного банку": центральний банк розробляє політику та надає ліквідність, тоді як спеціалізовані комерційні банки відповідають за розвиток конкретних бізнес-сценаріїв.
різниця
Хоча вони подібні, Aave і Sky також мають суттєві відмінності в основному бізнесі, економічній моделі та екологічному суверенітеті.
По-перше, це види ліквідності: Liquidity Hub від Aave має на меті забезпечити ліквідність для широкого спектру класів активів, включаючи стейбли, волатильні активи, деривативи тощо. А Sky успадкував генетику MakerDAO, його основна стратегія завжди зосереджена навколо випуску, стабільності та популяризації його рідного стейбла USDS.
По-друге, економічна модель та суверенітет: це найголовніша різниця між двома. Sky SubDAO наділений високим економічним суверенітетом, кожен SubDAO має право випускати свої власні токени управління, що дозволяє їм створювати незалежні економічні моделі, впроваджувати власні програми стимулювання та безпосередньо захоплювати цінність, створену їхнім бізнес-ростом.
У порівнянні, незалежність та автономність Spokes у Aave V4 є значно слабшими. Наразі Spokes не можуть випускати власні токени. Вони є продовженням основного протоколу Aave, а створена ними вартість буде повертатися до Aave DAO. Spoke подібні до різних підрозділів великої корпорації, які діють під єдиним брендом Aave та економічною структурою, а створена вартість також повертається до головного офісу корпорації.
Макроекономічна перспектива
Зміни в архітектурі Aave і Sky не є ізольованими подіями, а є прямою відповіддю на основні тенденції, що формують майбутнє Децентралізованих фінансів.
Інтеграція RWA
Децентралізовані фінанси зростають, і наступним фронтом вважається токенізація реальних світових активів, таких як державні облігації, нерухомість і приватний кредит. Ці активи мають унікальні юридичні та регуляторні вимоги, що ускладнює їх управління в рамках одного великого протоколу. Модульна архітектура Aave V4 та Sky ідеально підходить для цього, оскільки дозволяє протоколам створювати незалежні, настроювальні, а навіть і ліцензовані "пісочниці", спеціально призначені для прийому та управління RWA.
Підйом застосункових ланцюгів
Ця логічна точка завершення модульної еволюції полягає в тому, що основні протоколи випускають свої власні спеціалізовані блокчейни, а саме "Appchain". Aave та Sky вже оголосили про плани розвитку в цьому напрямку, відповідно, запустять Aave Network та NewChain.
Мати власний додаток-ланцюг означає, що протокол може повністю контролювати своє середовище виконання, мати можливість налаштовувати ринок зборів, захоплювати MEV, яке раніше забирали майнери або валідатори публічного блокчейну, і надавати користувачам більш плавний і інтегрований досвід. Ще важливіше, що використання рідного токена в якості Gas і заставного активу створює більш потужне і безпосереднє коло захоплення вартості, ніж просто стягнення відсотків. Це знаменує собою перехід протоколу від статусу "орендаря" до статусу "землевласника".
вплив на Ефіріум
Хоча ці застосунки виглядають так, ніби вони «покидають» Ethereum, насправді їхній дизайн залежить від Ethereum. Aave Network та NewChain обидва планують використовувати Ethereum як свій остаточний рівень безпеки та розрахунків. Це відображає більш широкий зсув ролі Ethereum - з місця, де відбувається вся діяльність, на основу довіри, що забезпечує безпеку для величезної екосистеми взаємопов'язаних ланцюгів.
Однак ця зміна також принесла серйозні виклики для економічної моделі Ethereum. Історичний досвід показує, що коли основна діяльність протоколу переміщується на Layer 2, обсяги транзакцій в основній мережі Ethereum зменшуються, що призводить до зменшення доходів від комісій. Зменшення обсягу спалювання Base Fee послаблює дефляційний механізм ETH, ставлячи його під тиск інфляції.
Отже, стикаючись з основною тенденцією, коли провідні Децентралізовані фінанси протоколи все більше незалежно переходять на власні блокчейни, Ethereum повинен активно еволюціонувати, досліджуючи нові економічні моделі, які можуть ефективно захоплювати цінність з його нової ролі "екологічного постачальника безпеки", щоб підтримувати здорову роботу всієї екосистеми.
Висновок
Aave V4 не лише оновлення, а й стратегічна перерозподіл. Це продумане рішення на внутрішній виклик "одиниця не може задовольнити різноманітні потреби", а також проактивна відповідь на зовнішні можливості, такі як RWA та багатоланцюговий ландшафт.
Перетворюючи на модульну відкриту платформу, Aave закладає основу для виходу за межі простих кредитних застосунків, ставши інфраструктурою наступного покоління фінансів на блокчейні. Модель "Liquidity Hub + Spoke" забезпечує користувачам вищу капітальну ефективність і надає розробникам безпрецедентну гнучкість. Ця еволюція, у відповідь на рухи основних конкурентів, знаменує собою зрілість індустрії Децентралізовані фінанси, готуючи до ширшого прийняття та більш складної фінансової інтеграції. Запуск Aave V4 стане ключовою подією, на яку варто звернути увагу, оскільки він має потенціал встановити нові стандарти в сфері кредитування DeFi в найближчі кілька років.